# 9월 시중 자금 증가, 연준의 고금리 예상이 주도
지난 9월, 한국은행이 발표한 '2023년 9월 통화 및 유동성'에 따르면 시중 자금이 4개월 연속으로 증가하며 금융 시장에 동요가 있었습니다. 주요 원인은 미국 연방준비제도(Fed)의 고금리가 장기화될 것이라는 기대로 금리 연동형 상품과 다양한 금융 상품으로 자금이 유입되었습니다.
## **M2의 증가와 4개월 연속 상승세**
9월 기준 광의통화(M2)는 3847조6000억원으로 전월에 비해 18조1000억원(0.5%) 증가했습니다. 이는 6월 이후 4개월 연속 증가세를 이어가는 결과로, 특히 고금리 예상 속에서도 시중 자금이 풍부해지고 있다는 신호입니다.
## **연준의 고금리 기대와 금융 시장의 반응**
현재 3.50%의 긴축적인 기준금리 환경에서도 시중 자금은 넉 달 연속으로 늘어나고 있습니다. 이는 연준이 고금리를 오래 유지할 것으로 예상되어 미 국채 등 시장금리가 상승한 결과입니다. 특히 금리 연동형 ETF부터 시작해 파생형 펀드, 채권형 펀드까지 다양한 수익증권이 한 달 사이에 9조4000억원 급증했습니다.
## **MMF와 수시입출식 예금의 증가**
단기성 금융상품에 투자하는 머니마켓펀드(MMF)도 전월에 비해 8조1000억원이 늘어나며 감소세를 벗어났습니다. 안정된 이자 수익과 현금화의 용이성이 함께 제공되어 시중 자금을 끌어들인 것으로 분석됩니다. 수시입출식 저축성 예금도 3조6000억원이 증가했는데, 주식시장 관망세 확산과 금리 상승 기대로 늘어난 투자 대기 자금이 유입된 결과입니다.
## **금융기관의 노력에 의한 시장형상품의 확장**
시장형상품도 금융기관의 적극적인 자금조달 노력으로 양도성예금증서(CD)를 중심으로 3조4000억원이 늘었습니다. 그러나 요구불예금(-5.2조원)과 금전신탁(-3.6조원)은 감소했습니다. 주체별로는 가계 및 비영리단체에서 16조9000억원이 증가했는데, 가계의 여윳돈이 정기예적금과 요구불예금에 몰려 증가한 것으로 나타났습니다.
## **기업 및 기타 부문의 상황**
반면에 기업은 1000억원 증가에 그쳤으며, 기타 부문은 전월 수준을 유지했습니다. 수익증권 시장의 활황으로 기타금융기관도 6조원이 늘었습니다.
## **좁은 의미의 통화량(M1) 감소와 금융기관유동성(Lf)의 변화**
좁은 의미의 통화량(M1)은 현금과 요구불예금, 수시입출금식 저축성 예금만을 포괄하여 한 달 전보다 1조2000억원(-0.1%) 감소했습니다. 이는 전년 동월 대비로는 10.0% 감소해 13개월 연속 감소 행진을 이어가고 있습니다. 만기 2년 이상 금융상품 등을 포함한 금융기관유동성(Lf)은 한 달 새 16조5000억원(0.3%) 증가했습니다. 그러나 광의 유동성(L)은 국채와 지방채를 포함하여 전월 말보다 0.2% 줄어들었습니다.
## **마무리**
이러한 금융 동향은 연준의 통화정책과 금융 시장의 민감한 반응을 보여주고 있습니다. 향후에도 금융 시장의 변동에 주의를 기울이며, 투자 및 금융 결정을 내리는 데 있어서 신중한 판단이 필요합니다. 연준의 정책 방향과 시장의 흐름을 주시하며 투자 전략을 재고해보는 것이 중요할 것으로 보입니다.
## **시장 동향의 깊이 있는 분석**
### **1. **고금리에 따른 투자자 행동 변화**
지난 9월 시장에서는 미국 연방준비제도의 고금리 기대가 큰 영향을 미쳤습니다. 고금리 예상으로 미국 국채 등 시장금리가 상승하면서 투자자들은 안전한 투자처를 찾아 금리 연동형 상품과 수익증권으로 자금을 이동시켰습니다. 이러한 경향은 향후 금리 정책에 대한 투자자들의 예측이 어떻게 시장을 움직이게 하는지를 보여주는 중요한 신호입니다.
### **2. **통화량 증가와 가계의 투자 의향**
M2의 지속적인 증가는 가계의 투자 의향 변화를 나타냅니다. 특히 가계는 안정된 수익을 찾기 위해 수익증권 시장에 더 많은 투자를 하고 있습니다. 이로 인해 가계와 비영리단체의 투자 규모가 크게 증가했습니다. 이러한 행동은 경제 주체들이 안정성과 수익성을 고려하여 다양한 투자 수단을 모색하고 있다는 신호로 해석할 수 있습니다.
### **3. **금융기관의 전략적 자금 활용**
금융기관은 자금을 적극적으로 활용하여 시장에 참여하고 있습니다. 양도성예금증서(CD) 중심의 시장형상품이 늘어나면서 금융기관들은 안전한 수익을 추구하는 동시에 자금을 조달하고 있습니다. 이는 금융 시장에서의 경쟁이 치열하고 있다는 것을 시사합니다.
### **4. **좁은 의미의 통화량(M1)과 금융기관유동성(Lf)의 대조**
좁은 의미의 통화량(M1)이 감소한 반면, 금융기관유동성(Lf)이 증가했다는 점은 현재 경제 상황에서 안정성과 수익을 동시에 고려하는 투자자들의 판단을 반영하고 있습니다. 금융기관은 장기적인 안정성을 고려하여 다양한 금융상품을 활용하고 있는 것으로 보입니다.
## **마치며**
9월의 시중 자금 동향은 금융 시장에 미치는 다양한 영향을 보여주고 있습니다. 연준의 고금리 예상, 투자자들의 안전성과 수익성을 고려한 행동, 금융기관의 전략적 자금 활용 등은 현재 금융 시장의 복잡성을 나타내고 있습니다. 향후에는 금리 정책, 경제 지표, 국제 동향 등을 주의 깊게 모니터링하여 투자 및 금융 전략을 세우는 것이 필요해 보입니다.